going down now, and Petroleum Products is no exception. It's better if you yourself sell now and lower the price than someone else lowers you next month. IN любом случае вам быть опущенными.
INроде я не сказал ему ничего оскорбительного, но вы бы слышали, как он вскипел. He просто не желал знать ничего такого. This никогда не пройдет. This просто испоганит репутацию акций, а есть еще и банки, где акции заложены в качестве обеспечения кредитов, и тому подобное.
I tried again to tell him that I didn't think anything in the world would keep Petroleum Products from dropping fifteen or twenty points, since the whole market was about to drop. I also said that it was foolish to expect his stock to be an exception. But inсе мои уговоры пропали даром. He требовал, чтобы я поддержал их акции.
Before me was a hardened businessman, one of the most successful organizers of his time, who made millions of dollars on Wall Street and knew the machine of speculation from outside, but at the same time he demanded that I hold his shares in the looming bear market. Акции, конечно, были его, но затея была бредоваI. INсе было настолько нелепо, что я опять принялся уговаривать его. Useless. He настаивал на поддержке уровнI.
It goes without saying that when the market finally caved in and a general rollback began, Petroleum Products went along with everyone. And I вместо того, чтобы продавать, купил акции для пула — по приказу Прентисса.
The only explanation is that Prentiss did not believe that the bear market was already looming over us. Лично я был совершенно уверен, что рынок быков окончилсI. I tested my hunches not only on PP stocks, but on others as well. AND понятно, что я не стал ждать, пока газетчики объявят о рынке медведей. I started selling. I have not sold a single share of Petroleum Products, but I have sold others without покрытиI.
The Petroleum Products pool, as I expected, remained in limbo and even swelled badly, trying in vain to keep the price. IN конце они все распродали, но с гораздо меньшей выгодой, чем получили бы, если бы Прентисс позволил мне продавать, когда я ему это предлагал. ANDначе и быть не могло. But Prentiss still thinks he was right, or just says so. He, понятное дело, утверждает, что я ему давал такие советы только потому, что играл на понижение определенных акций, а рынок в целом шел вверх. It follows, of course, that the fall in Petroleum Products shares, inevitable when the pool is sold at any price, should have helped me in the collapse of the market for other shares.
INсе это вздор. Я был настроен по-медвежьи не потому, что продавал без покрытиI. I was bearish because that's how I judged the situation, and I started selling short only after that. If you move in the wrong direction, you will not make money, at least not in the stock market. My plan to sell the shares in the pool was based on what, in twenty years of experience, was the only feasible and reasonable one. Прентиссу следовало бы в большей степени быть биржевиком, чтобы понять все так же ясно, как и I. It was too late to try anything else.
I think that Prentiss shares the illusion of thousands of outsiders who believe that a manipulator can do anything. No, he can not. Keane's greatest accomplishment was manipulating the common and preferred shares of United States Steel in the spring of 1901. AND он преуспел в этом не потому, что у него было так много денег и он был очень умным, и не потому, что за ним стоял синдикат самых богатых людей страны. INсе это ему помогало, но преуспел он потому, что состояние рынков и настроение публики были такими, как надо.
You can’t count on good things if you act contrary to common sense and experience. But not all non-professionals on Wall Street are outsiders. Как раз из-за этого Прентисс на меня и обиделсI. He чувствовал себя обиженным, потому что я провел манипулирование не так, как сам намеревался, а в соответствии с его пожеланиями.
IN манипулировании, направленном на продажу большого числа акций, нет ничего загадочного, коварного или нечестного, если соответствующие действия не сопровождаются обманом публики. Reasonable manipulation must be based on reasonable principles of trade. IN разговорах о манипулировании часто ссылаются на такие старомодные приемы, как фиктивные продажи. But I responsibly affirm that cheating tricks can solve little. The difference between the manipulation of the stock market and the over-the-counter sale of stocks and bonds lies primarily in the nature of the clientele, not in incentives. "J. P. Morgan and Co. sells the issue of bonds to the public, that is, to investors. The manipulator also sells blocks of shares to the public, and in this case to speculators. ANDнвесторов интересует надежность, постоянство процента прибыли на вложенный капитал. Speculators are looking for quick profits.
The main market of the manipulator is necessarily speculators who are willing to take on increased risk if there are reasonable prospects for quick profits. I myself never believed in a blind game. I can make a very large bet, or I can buy hundreds of shares. But in любом случае я не могу действовать безотчетно и не имея оснований.
I distinctly remember getting involved in manipulation, that is, selling shares for others. I myself am pleased to recall this story, because it demonstrates with great clarity what Wall Street's professional attitude towards stock market transactions is. This случилось после моего «возвращения», то есть после того, как моя операция с акциями «Бетлехем стил» вновь сделала меня финансово состоятельным человеком.
Trading was very stable, and I was incredibly lucky. I never aspired to get into the pages of newspapers, but at the same time I did not hide from anyone. ANDзвестна профессиональная склонность Уолл-стрит ужасно преувеличивать как успехи, так и провалы любого активного дельца, и слухи, естественно, просачиваются в газеты. These venerable sources have already buried me so often and just as often credited me with such gigantic millions that I am left only wondering where they are digging all this up. AND с какой дивной скоростью эти сплетни разрастаются! It happened that one by one my friends brokers approached me and told me about me, and each subsequent version was even more detailed, colorful and detailed.
INпрочем, пора от предисловия перейти к рассказу о том, как я начал манипулировать рынком для других. This все газетчики, которые бравурно и красочно расписали, как я полностью выплатил millions of debt. My gambling, scope and winnings were so exaggerated that they started talking about me on Wall Street. Long gone are the days when a businessman managing two hundred thousand shares could dominate the market. But the public needs the former leaders to have successors. Mr. Keene's reputation as a successful stock market dealer who managed to make millions on stocks led bankers and organizers of new companies to him. INсе хотели его участия в размещении крупных пакетов акций. ANDными словами, спрос на его услуги возник после того, как биржа заговорила о его прежних удачах.
But Keene was already in the next world. Два-три других человека, которые на несколько месяцев становились героями биржи, канули в тьму длительного бездействиI. I am here referring primarily to some of these big Westerners who came to Wall Street in 1901 and, having made many millions in their steel companies, stayed here. In reality, they weren't Keane-type stockbrokers. Heи были гениальными учредителями новых компаний. AND при этом редкостно одаренные, чрезвычайно богатые и крайне удачливые в операциях с акциями компаний, контролируемых ими и их друзьями. In fact, they weren't as great manipulators as Keane and Governor Flower. Nevertheless, the Street loved to gossip about them, and they had a large following among professionals and stylish commission houses. When they moved away from active trading. There were no manipulative heroes on the street, at least none to read about in the morning papers.
Many still remember the bull market that began when the stock exchange resumed operations in 1915. As Allied purchases in our country turned into an influx of more and more billions and the market expanded, we entered into a boom. The more ferociously the manipulations spun, the less there was a need to lift a finger to spin the market for companies that supplied goods for the war. Millions of fortunes were made only on promises of lucrative military contracts. These people became successful organizers of new companies, with the help of either friendly bankers or a street exchange. The public bought whatever was offered to them.
As the boom degenerated into quiet prosperity, some of these company organizers found they needed the help of stock marketers. When the public is crammed with all sorts of securities, some of which have been grossly overpriced, getting away with new shares is no easy task. INыдохшийся бум вселяет в публику убеждение, что все проходит. It's not that buyers have become more discerning, but blind buying is a thing of the past. The state of mind is changing. Pessimism turns out to be fashionable even without prices dropping sharply. Достаточно того, чтобы рынки стали вялыми и оставались такими некоторое времI.
IN ходе каждого бума компании создают прежде всего, если не исключительно для того, чтобы извлечь выгоду из всеобщего стремления владеть акциями. ANDногда компании организуют слишком поздно. Причина ошибки в том, что организаторы тоже люди, и им не хочется думать, что бум когда-нибудь кончитсI. Moreover, it is not bad to try your luck when the possible profit is still quite large. When crazy hope rules the show, the peaks hide behind the clouds. The average person sees only one thing. Stocks that no one wanted to buy for $12-14 suddenly jump to 30, and when this record becomes